Alors que la campagne mondiale de sanctions contre la Russie n’a pas encore un mois, les investisseurs et les partisans de la sanction ont retenu leur souffle cette semaine alors que la Russie luttait pour effectuer un paiement de coupon de 117 millions de dollars le 16 mars, qui a partiellement abouti à ce stade.
Pendant ce temps, de nouvelles mesures de sanctions sont mises en place dans un certain nombre de directions pour tenter de convaincre Poutine de mettre fin à l’invasion de l’Ukraine. Bien qu’il ne s’agisse pas simplement d’un ajustement, la plupart de ces nouvelles mesures élargissent le filet des sanctions, mais ne sont généralement pas de nouvelles interdictions sectorielles massives qui augmenteront considérablement la pression sur l’économie russe en bégaiement.
La Russie envoie le remboursement en dollars – rien d’autre n’a d’importance
Certains créanciers de la Russie ont reçu des paiements en dollars sur les 117 millions de dollars de coupons qui sont arrivés à échéance le 16 mars, selon Reuters un jour après la date limite. Parce qu’il y a un délai de grâce de 30 jours attaché à ces obligations, les paiements reçus après la date d’échéance indiquent que la Russie travaille au moins pour remplir ses obligations et a décidé de ne pas fanfaronner l’Occident avec une offre de paiements en roubles seulement, légale en vertu de la nouvelle législation russe mais largement inacceptable pour les créanciers du pays.
Washington avait précédemment annoncé qu’il ne bloquerait pas ces remboursements particuliers de la Russie. Cependant, des problèmes techniques liés aux sanctions liés à la transmission des fonds ont retardé un certain nombre de paiements russes au cours du mois de mars.
Cette crise apparemment évitée, les observateurs de la Russie se concentrent maintenant sur le potentiel de déclenchement du défaut de deux paiements de dette souveraine russe à venir, l’un le 31 mars (360 millions de dollars) et l’autre le 4 avril (environ 2 milliards de dollars) compte tenu de la législation russe autorisant les remboursements libellés en roubles au lieu de dollars ou d’euros. Conscientes de ces deux échéances, les agences de crédit occidentales notent de plus en plus que le défaut de paiement peut être « imminent ».
Les difficultés économiques s’accumulent
La campagne de sanctions occidentales a eu un impact croissant sur l’économie russe, malgré les affirmations contraires de la Russie. Il y a de plus en plus de rapports d’achats de panique, de paniques bancaires et de pénuries soudaines, bien que nous soyons trop tôt dans la campagne de sanctions pour les prendre comme preuve d’un succès durable. Le rouble a fortement chuté à 154 pour un dollar une fois que l’invasion a commencé et que la première vague de sanctions a été annoncée, de son niveau d’avant-guerre de 84 pour un dollar, mais s’est depuis stabilisé et s’est considérablement rétabli à environ 97 pour un dollar. La plupart des analystes estiment néanmoins que cette reprise n’est que temporaire alors que l’inflation s’accélère et que le PIB russe commence à baisser, très probablement d’au moins 15% cette année.
Un constructeur automobile russe a déclaré qu’il connaissait de graves pénuries d’intrants et qu’il reporterait les vacances d’été des travailleurs à avril pour créer un répit. Les premières indications de telles perturbations industrielles apporteront certainement de la joie aux observateurs économiques russes dans le groupe de travail sur les sanctions mondiales annoncé la première semaine après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Poutine a annoncé les premières mesures d’allègement du gouvernement le 16 mars pour tenter d’amortir l’impact indéniable de la hausse des prix, qu’il prétendait toujours temporaire. Il a promis d’augmenter le salaire minimum et les salaires de tous les travailleurs du secteur public.
De nouvelles sanctions renforcent encore le réseau
Les nouvelles sanctions annoncées par les États-Unis, l’UE et d’autres au cours des dix derniers jours n’étaient pas particulièrement dignes d’intérêt, car la plupart consistent en des listes élargies d’individus / organisations sanctionnés proches du cercle restreint de Poutine et de quelques nouvelles restrictions commerciales. Pris au total, ils sont un peu plus importants qu’un simple réglage fin, ce qui est en grande partie ce que nous verrons à partir de ce moment à moins que l’UE ne réduise ses achats d’énergie encore massifs à la Russie.
La suppression du statut tarifaire de la « nation la plus favorisée » (NPF) de la Russie, annoncée il y a une semaine de manière coordonnée par le G-7, nécessite une action législative dans un certain nombre de cas, en particulier aux États-Unis. À bien des égards, ce n’est que symbolique, car Poutine a également annoncé la semaine dernière des interdictions d’exportation sur un certain nombre d’exportations traditionnelles du pays qui ne sont pas encore soumises à des sanctions. Les États-Unis et l’UE ont également annoncé qu’ils interdiraient l’exportation de produits de luxe favorisés par l’élite russe.
Le quatrième paquet de sanctions de l’UE approuvé le 15 mars couvre la suspension susmentionnée du traitement NPF pour la Russie, ajoute beaucoup plus d’oligarques et d’élites d’affaires russes à l’interdiction de voyager et bloque les exportations de produits de luxe comme l’ont fait les États-Unis. Les interdictions de transactions avec un certain nombre d’entreprises d’État, ainsi que l’interdiction des investissements dans le secteur de l’énergie et les nouvelles restrictions à l’exportation d’équipements, de technologies et de services pour ce secteur étaient également importantes.
L’UE est également bannieng certaines importations russes de produits sidérurgiques actuellement soumises à des mesures de sauvegarde de l’UE, ce qui représente environ 3,3 milliards d’euros de recettes d’exportation perdues; les quotas russes perdus seront redistribués à d’autres producteurs.